A kockázati tőke egyfajta tőkebefektetés, amelyet általában gyorsan növekvő vállalatokban hajtanak végre, amelyek sok tőkét igényelnek, vagy induló vállalkozások, amelyek bizonyítani tudják, hogy erős üzleti tervük van. Kockázati tőkét tehetős egyéni befektetők, szakszerűen kezelt befektetési alapok, kormány által támogatott kisvállalkozói befektetési vállalatok (SBIC), vagy befektetési banki cégek, biztosító társaságok vagy vállalatok leányvállalatai nyújthatnak. Az ilyen kockázatitőke-szervezetek általában nagy profitpotenciállal rendelkező induló magánvállalkozásokba fektetnek be. Alapjaikért cserébe a kockázatitőke-szervezetek általában megkövetelik a társaság részvénytulajdonának százalékos arányát (25–55 százalék között), bizonyos mértékű ellenőrzést a stratégiai tervezés felett, és válogatott díjak megfizetését. Befektetéseik rendkívül spekulatív jellege miatt a kockázatitőke-szervezetek magas megtérülésre számítanak. Ezen túlmenően gyakran viszonylag rövid idő alatt, általában három-hét éven belül szeretnék elérni ezt a hozamot. Ezen idő után a saját tőkét vagy visszaadják az ügyfél-társaságnak, vagy nyilvános tőzsdén kínálják fel.
A kockázati tőkét nehezebb megszerezni egy kisvállalkozás számára, mint más finanszírozási források, például banki hitelek és beszállítói hitelek. Mielőtt kockázati tőkét nyújtana egy új vagy növekvő vállalkozásnak, a kockázatitőke-szervezeteknek hivatalos javaslatot kell benyújtaniuk, és alapos értékelést kell lefolytatniuk. Akkor is hajlamosak a beérkezett javaslatoknak csak kis százalékát jóváhagyni. A kis induló vállalkozónak nem szabad figyelembe vennie a kockázati tőkét, ha például célja, hogy fiatal grafikai szolgáltatását egy közepes méretű regionális üdvözlőkártya-üzletgé teremtse. Ez a profil nem felel meg a kockázatitőke-befektetők céljainak. A kockázatitőke-társaságok általában olyan vállalkozásoknál keresik a befektetési lehetőségeket, amelyek gyors növekedést és valami újat kínálnak: új technológiát vagy technológiai alkalmazást, új vegyi vegyületet, új eljárást a termék gyártásához stb. Miután a vállalkozó vállalkozása megtörtént elhatározta, hogy a kockázatitőke-befektetőket érdekelheti, a következő lépés a tervezés megkezdése. A legfontosabb, amit egy vállalkozó tehet annak érdekében, hogy növelje esélyeit a kockázati tőke megszerzésére, az az, hogy előre tervez.
A kockázati tőke számos előnyt kínál a kisvállalkozások számára, beleértve a vezetői segítséget és az alacsonyabb költségeket rövid távon. A kockázati tőkével kapcsolatos hátrányok közé tartozik a vállalkozás hatékony irányításának elvesztése és a viszonylag magas költségek hosszú távon. Összességében a szakértők azt javasolják, hogy a vállalkozók vegyék figyelembe a kockázati tőkét a sok közül egy finanszírozási stratégiának, és lehetőség szerint törekedjenek az adósságfinanszírozással való kombinálására.
AZ ÉRTÉKELÉSI FOLYAMAT
Mivel gyakran nehéz felmérni az új üzleti ötletek vagy a nagyon fiatal vállalatok jövedelempotenciálját, és az ilyen vállalatokba történő befektetések nincsenek védve az üzleti kudarcoktól, a kockázati tőke rendkívül kockázatos iparág. Ennek eredményeként a kockázatitőke-társaságok szigorú politikákat és követelményeket határoznak meg azokra a javaslattípusokra vonatkozóan, amelyeket még figyelembe fognak venni. Egyes kockázatitőke-befektetők például bizonyos technológiákra, iparágakra vagy földrajzi területekre specializálódtak, míg mások bizonyos méretű befektetést igényelnek. A társaság lejárata is tényező lehet. Míg a legtöbb kockázatitőke-társaság megköveteli, hogy az ügyfélcégek működési előzményekkel rendelkezzenek, nagyon kevesen kezelik az induló finanszírozást olyan vállalkozások számára, amelyek jól átgondolt tervvel, valami „újval” és tapasztalt vezetői csoporttal rendelkeznek.
Általánosságban elmondható, hogy a kockázatitőke-befektetőket leginkább az alacsony jelenlegi értékbecsléssel rendelkező, de évente 30 százalékos jövőbeni nyereség elérésére jó lehetőségekkel rendelkező vállalatok támogatása érdekli. A legvonzóbbak a gyorsan felgyorsuló iparágak innovatív vállalatai, kevés versenytárssal. Ideális esetben a vállalatnak és termékének vagy szolgáltatásának van valami egyedi, piacképes tulajdonsága, amely megkülönbözteti az utánzóktól. A legtöbb kockázatitőke-társaság a 250 000 és 2 millió dollár közötti befektetési lehetőségeket keresi. Mivel a kockázatitőke-befektetők részvénytulajdonosokká válnak azoknak a vállalatoknak, amelyekbe befektetnek, hajlamosak olyan vállalkozásokat keresni, amelyek növelhetik az eladásokat és jelentős nyereséget termelhetnek egy tőkeinjekció segítségével. Az ezzel járó kockázat miatt remélik, hogy öt éven belül megtérülnek a kezdeti befektetésük háromszorosának vagy ötszörösének a megtérülésével.
James Scanlon feleségül vette liz Murray-t
A kockázatitőke-szervezetek általában elutasítják a javaslatok túlnyomó többségét - 90% -ot vagy annál többet -, mert a cég prioritásaival és politikájával gyengén illeszkednek. Ezután a javaslatok fennmaradó 10 százalékát nagyon alaposan és jelentős kiadásokkal vizsgálják. Míg a bankok általában a vállalatok múltbeli teljesítményére összpontosítanak, amikor hiteleket értékelnek, a kockázatitőke-társaságok inkább a jövőbeli lehetőségeikre koncentrálnak. Ennek eredményeként a kockázatitőke-szervezetek megvizsgálják a kisvállalkozások termékének jellemzőit, a piacok méretét és az előrejelzett jövedelmet.
A részletes vizsgálat részeként egy kockázatitőke-szervezet tanácsadókat vehet fel magas technikai értékű termékek értékelésére. Emellett felvehetik a kapcsolatot a vállalat ügyfeleivel és beszállítóival annak érdekében, hogy információkat szerezzenek a piac méretéről és a vállalat versenyhelyzetéről. Sok kockázatitőke-befektető felvesz egy könyvvizsgálót a társaság pénzügyi helyzetének megerősítésére, valamint ügyvédet a vállalkozás jogi formájának és nyilvántartásának ellenőrzésére. Talán a legfontosabb tényező abban, hogy a kockázatitőke-szervezet egy kisvállalkozást mint potenciális befektetést értékel, a kisvállalkozás vezetőségének háttere és hozzáértése. Számos kockázatitőke-társaság számára az értékelés legfontosabb tényezője a vezetői képességek meghatározása, nem pedig a potenciális termék. Mivel a menedzsment képességeit gyakran nehéz felmérni, valószínű, hogy a kockázatitőke-szervezet képviselője egy-két hetet töltene a társaságnál. Ideális esetben a kockázatitőke-befektetők elkötelezett vezetői csoportot szeretnének látni, aki tapasztalattal rendelkezik az iparban. További plusz egy komplett vezetői csoport, amely egyértelműen meghatározott felelősséggel rendelkezik az olyan funkcionális területeken, mint a terméktervezés, a marketing és a pénzügy.
VENTURE TŐKEJELENTÉSEK
Annak biztosítása érdekében, hogy a kockázatitőke-szervezetek komolyan mérlegeljék a javaslatot, a vállalkozónak több alapvető elemet kell megadnia. A cél és a célkitűzések megfogalmazása után a javaslatnak körvonalaznia kell a kért finanszírozási rendelkezéseket, azaz mennyi pénzre van szüksége a kisvállalkozásoknak, hogyan kell felhasználni a pénzeket és hogyan épül fel a finanszírozás. A következő szakasznak tartalmaznia kell a kisvállalkozások marketingterveit, a piac és a verseny jellemzőitől kezdve a piaci részesedés megszerzésére és megtartására vonatkozó konkrét tervekig.
Egy jó kockázatitőke-javaslat magában foglalja a vállalat, a legfontosabb termékek és szolgáltatások, a banki kapcsolatok és pénzügyi mérföldkövek, valamint a felvételi gyakorlatok és a munkavállalói kapcsolatok történetét is. Ezenkívül a javaslatnak tartalmaznia kell az elmúlt évek teljes pénzügyi kimutatásait, valamint a következő három-öt évre vonatkozó pro-forma előrejelzéseket. A pénzügyi információknak részletezniük kell a kisvállalkozások kapitalizációját - azaz meg kell adniuk a részvényesek és a banki kölcsönök listáját -, és bemutatniuk kell a javasolt projekt hatását a tőkeszerkezetére. A javaslatnak tartalmaznia kell a kisvállalkozással foglalkozó kulcsszereplők életrajzát, valamint a legfontosabb beszállítók és ügyfelek elérhetőségeit. Végül a vállalkozónak ismertetnie kell a javaslat előnyeit - beleértve az esetlegesen kínált különleges és egyedi tulajdonságokat -, valamint a várható problémákat.
Ha alapos vizsgálat és elemzés után egy kockázatitőke-szervezet úgy dönt, hogy befektet egy kisvállalkozásba, akkor elkészíti saját javaslatát. A kockázatitőke-társaság javaslata részletesen leírná, hogy mennyi pénzt biztosítana, mekkora részvénymennyiséget várna a kisvállalkozásoktól cserébe, és azokat a védőszövetségeket, amelyekre a megállapodás részeként szükség lenne. A kockázatitőke-szervezet javaslatát bemutatják a kisvállalkozás vezetőségének, majd a két fél tárgyal egy végleges megállapodást. A tárgyalások fő területei az értékelés, a tulajdonlás, az ellenőrzés, az éves díjak és a végső célok.
A kisvállalkozás és a vállalkozó részesedésének értékelése nagyon fontos, mivel meghatározzák a kockázati tőke fejében cserébe szükséges tőke nagyságát. Ha a vállalkozó hozzájárulásának jelenlegi pénzügyi értéke viszonylag alacsony a kockázati tőkésekéhez képest - például amikor ez csak egy új termék ötletéből áll -, akkor általában a saját tőke nagy százalékára van szükség. Másrészt, amikor egy kisvállalkozás értékelése viszonylag magas - például amikor már sikeres vállalat -, akkor általában a saját tőke kis százalékára van szükség. Teljesen normális, hogy a kockázatitőke-társaságok a társaságot a vállalat számára a saját értékénél alacsonyabbra értékelik. A legjobb, ha a kockázati tőkét kereső kisvállalkozások felkészülnek egy ilyen eredményre.
A kockázatitőke-társaság által igényelt sajáttőke aránya 10 és 80 százalék között mozoghat, a nyújtott tőke mennyiségétől és a várható hozamtól függően. De a kockázatitőke-szervezetek többsége a 30-50 százalékos tőkét akarja biztosítani, hogy a kisvállalkozások tulajdonosai továbbra is ösztönözzék az üzlet növekedését. Mivel a kockázati tőke valójában befektetés egy kisvállalkozás vezetői csoportjába, a kockázatitőke-befektetők általában némi ellenőrzést akarnak hagyni a menedzsmentről. Általánosságban elmondható, hogy a kockázatitőke-szervezetek alig vagy egyáltalán nem érdekeltek abban, hogy átvegyék a kisvállalkozások napi működési ellenőrzését, amelyekbe befektetnek. Sem technikai szakértelem, sem vezetői személyzet nincs ehhez. De a kockázatitőke-befektetők általában egy-egy képviselőt akarnak elhelyezni az egyes kisvállalkozások igazgatótanácsában, hogy részt vegyenek a stratégiai döntéshozatalban.
aki szintén trish stratus házas
Számos kockázatitőke-megállapodás tartalmaz éves díjat, általában a nyújtott tőke mennyiségének 2-3 százalékát, bár egyes cégek inkább a nyereség egy bizonyos szint feletti csökkentését választják. A kockázatitőke-szervezetek gyakran védelmi szövetségeket is felvesznek megállapodásaikba. Ezek a szövetségek általában lehetőséget adnak a kockázatitőke-befektetőknek arra, hogy új tiszteket nevezzenek ki, és súlyos pénzügyi, működési vagy marketingproblémák esetén átvegyék az irányítást a kisvállalkozások felett. Az ilyen ellenőrzés célja, hogy a kockázatitőke-szervezet visszanyerje befektetéseinek egy részét, ha a kisvállalkozás kudarcot vallana.
A kockázatitőke-megállapodás végső céljai azokhoz az eszközökhöz és időkerethez kapcsolódnak, amelyben a kockázatitőke-befektetők megtérülnek befektetésükből. A legtöbb esetben a hozam tőkenyereség formájában jelenik meg, amikor a kockázati tőkeszervezet saját tőkéjét eladja a kisvállalkozásoknak vagy egy nyilvános tőzsdén. Egy másik lehetőség az, hogy a kockázatitőke-társaság megszervezi a kisvállalkozások egyesülését egy nagyobb céggel. A kockázatitőke-megállapodások többsége magában foglal egy tőkepozíciót, valamint egy olyan végső célt, amely magában foglalja a kockázatitőke-befektető eladását. Emiatt a kockázati tőke finanszírozási forrásként történő felhasználását fontolgató vállalkozóknak mérlegelniük kell a jövőbeni részvényértékesítés saját részvényeikre gyakorolt hatását és a vállalat vezetésére vonatkozó személyes ambícióikat. Ideális esetben a vállalkozó és a kockázati tőkeszervezet olyan megállapodásra juthat, amely elősegíti a kisvállalkozások elégséges növekedését ahhoz, hogy a kockázatitőke-befektetők számára jó megtérülést biztosítson befektetéseiken, valamint hogy felülkerekedjenek a tulajdonos saját tőkeveszteségén.
A TERVEZÉS FONTOSSÁGA
Bár a kisvállalkozásoknak nincs módjuk garantálni, hogy képesek legyenek kockázati tőke megszerzésére, a megalapozott tervezés legalább javíthatja annak esélyét, hogy javaslata kellő figyelmet kap a kockázatitőke-szervezet részéről. Az ilyen tervezést legalább egy évvel meg kell kezdeni, mielőtt a vállalkozó először finanszírozást keres. Ezen a ponton fontos piackutatást végezni annak meghatározása érdekében, hogy szükség van-e új üzleti koncepciójára vagy termékötletére, valamint lehetőség szerint szabadalmi vagy üzleti titokvédelem kialakítására. Ezenkívül a vállalkozónak lépéseket kell tennie annak érdekében, hogy a termék vagy koncepció köré üzletet alakítson, és szükség esetén harmadik felek segítségét kell igénybe vennie, például ügyvédek, könyvelők és pénzügyi tanácsadók.
Hat hónappal a kockázati tőke igénybevétele előtt a vállalkozónak részletes üzleti tervet kell készítenie, kiegészítve pénzügyi előrejelzésekkel, és el kell kezdenie a hivatalos pénzkérelem kidolgozását. Három hónappal korábban a vállalkozónak meg kell vizsgálnia a kockázatitőke-szervezeteket, hogy azonosítsák azokat, amelyeket a javaslat leginkább érdekel, és megfelelő kockázatitőke-megállapodást kössön. A legjobb befektetőjelöltek szorosan megfelelnek a vállalat fejlesztési szakaszának, méretének, iparának és finanszírozási igényeinek. A produktív munkakapcsolat biztosítása érdekében fontos információkat gyűjteni a kockázatitőke-befektetők hírnevéről, az iparági tapasztalatokról és a likviditásról.
A tervezési folyamat egyik legfontosabb lépése a részletes pénzügyi tervek elkészítése. Az erős pénzügyi tervezés demonstrálja a vezetői kompetenciát és előnyt jelent a potenciális befektetők számára. A pénzügyi tervnek tartalmaznia kell a havi előkészítésű és egy évre előre jelzett készpénzköltségvetéseket, amelyek lehetővé teszik a társaság számára, hogy előre jelezze a rövid távú készpénzszint ingadozásait és a rövid távú hitelfelvétel szükségességét. A pénzügyi tervnek tartalmaznia kell a formai eredménykimutatásokat és a mérlegeket is, amelyek legfeljebb három évre várhatóak. A várható árbevételek és ráfordítások, eszközök és kötelezettségek bemutatásával ezek a kimutatások segítenek a vállalatnak a pénzügyi eredmények előrejelzésében és a középtávú finanszírozási igények megtervezésében. Végül a pénzügyi tervnek tartalmaznia kell a vállalat által a termékekbe, folyamatokba vagy piacokba eszközölt tőkebefektetések elemzését, valamint a vállalat tőkeforrásainak tanulmányozását. Ezek az öt évre előkészített tervek segítik a vállalatot a stratégiai váltások pénzügyi következményeinek előrejelzésében és a hosszú távú finanszírozási igények tervezésében.
Összességében a szakértők arra figyelmeztetnek, hogy a vállalkozóknak időre és kitartásra van szükségük a kockázati tőke megszerzéséhez. A legjobb gazdasági időkben a kockázati tőkét nehéz biztosítani. Lassabb gazdasági időkben ez egyre nehezebbé válik. Nem szokatlan, hogy éveken át a kockázati tőke megszerzésén kell dolgozni a megállapodás teljesülése előtt - állítja Brian Brus, aki tanulmányozta a témát a „Vállalkozás indítása akkor is nehezebb a 21. században” című cikkéért. A legnehezebb kommunikálni azokkal a lelkes vállalkozókkal, akik segítséget keresnek kockázatitőke-társaságokhoz - magyarázza Brus -, hogy nem csak akkor kezdhetik el új termékük vagy szolgáltatásuk gyártását. A kockázatitőke-befektetők kockázatvállalók lehetnek, de azoknak a szerencséseknek, akikkel befektetnek, nem biztos, hogy ezt érzi, ha az összes papírmunka elkészült és megállapodás született.
milyen magas ben platt
BIBLIOGRÁFIA
Bartlett, Joseph W. A kockázati tőke alapjai . Madison, 1999.
Braunschweiger, Carolina. 'Adománygyűjtés a magántőke kiadós számára az első negyedévben.' Befektetési menedzsment hetente . 2006. május 1.
Clark, Scott. 'Az üzleti terv alapjai: Miért nem sikerül a legtöbb új vállalkozásnak tőkét gyűjteni?' Houston Business Journal . 2000. március 17.
Davoudi, Salamander, Lina Seigol és Peter Smith. Miért halmozódnak a magántőke társaságok az egészségügyben? Erős pénzforgalom, vagyon és demográfia vonzza őket. The Financialical Times . 2006. április 26.
Gimbel, Florian. 'A kockázatitőke-befektetők az indiai technológiára helyezik a hangsúlyt.' A Financial Times . 2006. május 2.
Gompers, Paul és Josh Lerner. A kockázatitőke-ciklus . The MIT Press, 1999.
La Beau, Christina. 'Növekszik a méret, de nem a saját tőke: a női vállalkozások továbbra is elmaradnak a kockázati tőkétől.' Crain chicagói üzlete . 2004. december 13.
Országos Kockázati Tőke Egyesület. 'A kockázatitőke-ipar - áttekintés.' elérhető ekkortól http://www.nvca.org/def.html . Letöltve: 2006. május 3-án.
Parmar, Simon, J. Kevin Bright és E. F. Peter Newson. 'Nyerő e-üzlet kiépítése.' Ivey Business Journal . 2000. november.
