Egy vállalkozás saját tőkével vagy adóssággal finanszírozhatja működését. Saját tőke a befektetők által az üzletbe befizetett készpénz; a vállalkozás tulajdonosa általában egy ilyen befektető; a befektetők részesedést kapnak a társaságból, tulajdonképpen annak egy százalékát arányosan a befizetett teljes befektetéssel. A részvény vagy a részvény értéke felértékelődhet a vállalkozás nettó vagyonának növekedésével arányosan - vagy teljesen elpárologhat, ha a az üzlet kudarcot vall. A befektetők készpénzt helyeznek el a társaságban a részvények felértékelődésének és az osztalék hozamának reményében, amelyet a vállalkozás fizethet (de nem szükséges) a befektetőnek; az osztalék a vállalkozás nettó nyereségének egy része; ha a vállalkozás nem realizál nyereséget, nem fizethet osztalékot. A befektető csak akkor kaphatja vissza befektetését, ha másnak eladja a részvényt. Egy magántulajdonban lévő társaságban a befektetők kevesebb „likviditással” rendelkeznek, mivel a részvényekkel nem kereskednek a nyílt piacon, és nehéz lehet vevőt találni. Ez az egyik oka annak, hogy a sikeres és gyorsan növekvő kisvállalkozásokat a részvénytulajdonosok nyomás alá helyezik, hogy „tőzsdére lépjenek” - és ezáltal egyszerű módszert teremtsenek a befektetők számára a készpénz kiváltására.
Adósságfinanszírozás ezzel szemben a hitelezőtől fix kamatlábon és előre meghatározott futamidővel kölcsönzött készpénz. A tőket a futamidőig teljes egészében vissza kell fizetni, de a tőke időszakos visszafizetése része lehet a kölcsönszerződésnek. Az adósság lehet kölcsön vagy kötvények értékesítése formájában; maga az űrlap nem változtatja meg az ügylet elvét: a hitelezőnek joga van a kölcsönzött pénzhez, és a hitelfelvételi megállapodásban meghatározott feltételekkel visszakövetelheti.
mark-paul gosselaar csak megéri
A társaságnak történő hitelezés tehát legalább elméletileg biztonságosabb, de az összeget, amelyet a hitelező cserébe realizálhat, a tőkéhez és a felszámított kamathoz rögzítik. A befektetés kockázatosabb, de ha a vállalat nagyon sikeres, a befektető számára a felfelé irányuló potenciál nagyon vonzó lehet; hátránya a beruházás teljes vesztesége.
Adósság / saját tőke aránya
A társaság finanszírozásának jellegét az adósság / saját tőke arány fejezi ki. A hitelezők alacsony adósság / saját tőke arányt szeretnek látni; ez azt jelenti, hogy a társaság vagyonának jóval több része befektetéseken alapul, ami viszont azt jelenti, hogy a befektetők magas szintű bizalommal vannak a társaság iránt. Ha az adósság / tőke arány magas, az azt jelenti, hogy a vállalkozás sok pénzt kölcsönzött egy kis befektetési alapra. Ezután azt mondják, hogy az üzletág erősen tőkeáttétel-korú - ami viszont azt jelenti, hogy a hitelezők jobban ki vannak téve a potenciális problémáknak, mint a befektetők. Ezek a kapcsolatok végül rávilágítanak a hitelezők és a befektetők közötti kapcsolatok bizonyos kétértelműségére: céljaik ütköznek, de kölcsönös támogatásuk is van. A befektetők előszeretettel alkalmaznak egy kis befektetést, és hitelfelvétellel sok tevékenységre fordítják; a hitelezők szeretnek kis összeget kölcsönadni nagy befektetéssel. A szokásos üzleti gyakorlatban ezek a motivációk tárgyalásos egyensúlyt eredményeznek, amely a piaci erőkön és a teljesítményen alapuló módon változik.
Az Egyesült Államok Kisvállalkozás-adminisztráció a „Finanszírozás alapjai” című weboldalán a következő következtetést vonja le a kisvállalkozások számára: „Minél több pénzt tulajdonos fektetett be vállalkozásába, annál könnyebb vonzani az [adósság] finanszírozását. Ha cégének magas a saját tőke és az adósság aránya, akkor valószínűleg hitelfinanszírozást kell keresnie. Ha azonban vállalatának nagy az adóssága a saját tőkével szemben, akkor a szakértők azt tanácsolják, hogy további forrásokért növelje a tulajdonosi tőkét (tőkebefektetés). Így nem lesz túlzott tőkeáttétel olyan mértékben, hogy veszélyeztesse cége túlélését.
PÉNZFOLYAM AZ ADÓSOROKHOZ
A társaság adósságához viszonyított pénzáramlása a hitelezőknek nyújt további lehetőséget annak mérésére, hogy adósságfinanszírozást nyújtanak-e egy vállalkozás számára. A társaság nyereségessége - könyveiben mérve - jobb vagy rosszabb lehet, mint a készpénztermelése. A cash flow kiszámításakor csak az adott időszakban bejövő és kimenő tényleges készpénzt kell felhasználni az adósságszolgálatra rendelkezésre álló nettó készpénz kiszámításához.
Például egy vállalat adott időszakra vonatkozó eladásai jóval magasabbak lehetnek, mint a pénzbevételei; ennek oka egyszerűen az lehet, hogy a vállalat ügyfelei későn fizetnek, vagy kedvező „kifeszített” fizetési megállapodásaik lehetnek. Hasonlóképpen, a társaság könyveiben rögzített költségei alacsonyabbak lehetnek, mint egy adott időszak tényleges készpénzfizetése; a társaság például előre fizetheti a biztosításokat ebben a hónapban a következő hat hónapra; a könyvek csak ennek a fizetésnek a hatodát mutatják meg költségként, de hatszor annyit, mint a készpénz. Ezen okokból kifolyólag a társaság nyereséges lehet könyvei alapján, de bármikor kevés a készpénz. A hitelezők ezért szeretnék megvizsgálni, hogy mennyi készpénz áll rendelkezésre az új adósság jelenlegi részeinek kiszolgálására. Ha ez az összeg minimálisan 1,25-szerese a szükséges adósságszolgálatnak, akkor a vállalkozás legalább a ballonban van, hogy hitelt kapjon. Minél magasabb ez az arány, annál hajlamosabb lesz a hitelező hitelezni.
Az ilyen irányú ökölszabályokat a pénz rendelkezésre állása alapján ki lehet igazítani. Amint arra Daniel Rome Levine 2006 elején rámutatott, a chicagói pénzpiacot kommentálva írta Crain chicagói üzlete , '[A] 2001-es recesszióban sok vállalkozó megtanult kevesebb erőforrással többet tenni, és eladósodott.' A kamatlábak alacsonyak voltak, és a bankok lazították a feltételeiket. 'Manapság' - írta Levine - '[a bankok] 1,1-szeres adósságot mutatnak az erős mérleggel rendelkező vállalatok számára.' A pénz szigorítása és a kevésbé kedvező kisvállalkozási profilok ismét felfelé fogják emelni az arányt.
Az adósságfinanszírozás forrásai
A kisvállalkozások számos különböző forrásból szerezhetnek adósságfinanszírozást. Az adósságfinanszírozás magánforrásai közé tartoznak a barátok és rokonok, bankok, hitelszövetkezetek, fogyasztói pénzügyi társaságok, kereskedelmi pénzügyi társaságok, kereskedelmi hitelek, biztosítótársaságok, faktor társaságok és lízingtársaságok. Az adósságfinanszírozás állami forrásai között számos hitelprogram szerepel, amelyet az állam és a szövetségi kormány nyújt a kisvállalkozások támogatására.
Magánforrások
Sok vállalkozó azzal kezdi vállalkozását, hogy pénzt kölcsönöz barátaitól és rokonaitól. Az ilyen személyek nagyobb valószínűséggel nyújtanak rugalmas törlesztési feltételeket, mint a bankok vagy más hitelezők, és hajlandóbbak befektetni egy nem bizonyított üzleti ötletbe, személyes ismereteik és a vállalkozóval való kapcsolatuk alapján. Potenciális hátrány, hogy a barátok és rokonok megpróbálhatnak bekapcsolódni a vállalkozás irányításába. Az ilyen bonyodalmakat elkerülni kívánó tulajdonosoknak ugyanazokat a hivatalos megállapodásokat kell alkalmazniuk rokonaikkal és barátaikkal, mint távolabbi üzleti partnereikkel.
A hiteleszközök legkézenfekvőbb forrása a bank. A kereskedelmi bankok általában több tapasztalattal rendelkeznek az üzleti hitelek nyújtásában, mint a szokásos takarékbankok. A hitelszövetkezetek az üzleti hitelek másik gyakori forrása; ezek a pénzintézetek egy csoport tagjainak - például egy vállalat alkalmazottjainak vagy egy szakszervezet tagjainak - a támogatását szolgálják, gyakran könnyebben és kedvezőbb feltételekkel biztosítanak forrásokat, mint a bankok. A rendelkezésre álló hitel nagysága azonban viszonylag kicsi lehet.
A pénzügyi társaságok általában magasabb kamatokat számítanak fel, mint a bankok és a hitelszövetkezetek. A legtöbb pénzügyi társaságon keresztül felvett hitel fedezete egy meghatározott eszköz - és a hitelező lefoglalhatja az eszközt, ha a kisvállalkozás nem teljesíti a hitelt. A fogyasztói pénzügyi társaságok kis kölcsönöket nyújtanak személyes vagyon ellenében, és lehetőséget biztosítanak a rossz hitelminősítésű egyének számára. A kereskedelmi pénzügyi vállalatok a kisvállalkozásoknak kölcsönöket nyújtanak készlet- és eszközbeszerzéshez, és jó forrást jelentenek a feldolgozóipari vállalkozások számára. A biztosítótársaságok gyakran kereskedelmi hiteleket adnak jövedelmük újrabefektetésének módjaként. Általában fizetési feltételeket és kamatlábakat adnak meg, amelyek hasonlóak a kereskedelmi bankokhoz, de megkövetelik, hogy az üzleti vállalkozások több eszközzel rendelkezzenek fedezetként.
A kereskedelmi hitel az adósságfinanszírozás másik gyakori formája. Amikor egy szállító megengedi egy kisvállalkozásnak, hogy késleltesse a megvásárolt termékek vagy szolgáltatások fizetését, a kisvállalkozás kereskedelmi hitelt kapott ettől a szállítótól. A kereskedelmi hitel a legtöbb kisvállalkozás számára könnyen elérhető, ha nem is azonnal, de néhány megrendelés után biztosan. De a fizetési feltételek a szállítók között eltérőek lehetnek. A kisvállalkozások ügyfelei érdekeltek lehetnek egyfajta kereskedelmi hitel felajánlásában is - például előre fizetve a jövőben szükséges termékek szállításáért - annak érdekében, hogy jó kapcsolatot alakítsanak ki egy új szállítóval.
A faktortársaságok a kisvállalkozásoknak segítenek a készpénz időben történő felszabadításában azáltal, hogy megvásárolják követeléseiket. A kisvállalkozás ahelyett, hogy megvárná az ügyfelek számláinak kifizetését, azonnal kaphat fizetést az értékesítésért. A faktortársaságok vagy nyújthatnak regressziós finanszírozást, amelyben végső soron a kisvállalkozás a felelős, ha az ügyfelek nem fizetnek, és a regresszió nélküli finanszírozást, amelyben a faktor társaság viseli ezt a kockázatot. Noha a faktortársaságok hasznos források lehetnek a meglévő vállalkozások számára, nem állnak rendelkezésre olyan startupok számára, amelyeknek nincs követelésük. A lízingcégek a kisvállalkozások számára is segítséget nyújthatnak a készpénz felszabadításában azáltal, hogy különféle típusú eszközöket bérelnek, ahelyett, hogy nagy beruházásokat költenének a vásárlásukra. A felszerelések lízingje általában csak kis havi fizetést jelent, emellett lehetővé tehetik a kisvállalkozások számára, hogy gyorsan és egyszerűen frissítsék berendezéseiket.
A vállalkozóknak és az induló vállalkozások tulajdonosainak szinte mindig személyes adóssághoz kell folyamodniuk vállalkozásuk finanszírozása érdekében. Néhány vállalkozó úgy dönt, hogy a vállalkozásba történő kezdeti befektetését hitelként, meghatározott visszafizetési idővel és kamatlábbal rendezi. Ezután a vállalkozó a vállalkozás bevételét arra használja fel, hogy idővel visszafizesse magát. Más kisvállalkozások tulajdonosai kölcsön veszik személyes életbiztosítási kötvényeik pénzbeli értékét, hogy pénzt biztosítsanak vállalkozásukhoz. Ezek az alapok általában viszonylag alacsony kamatláb mellett állnak rendelkezésre. Megint mások az üzleti kiadások fedezésére kölcsönt vesznek fel a lakóhelyükön lévő saját tőke ellenében. A jelzálogkölcsönök kockázatosak lehetnek: a lakást fedezetként használják. Végül néhány kezdő üzletember személyes hitelkártyával használja vállalkozását. A hitelkártya-társaságok magas kamatokat számítanak fel, ami növeli a további adósság halmozódásának kockázatát, de gyorsan rendelkezésre tudják bocsátani a készpénzt.
Nyilvános források
Az állam és a szövetségi kormány sokféle programot támogat, amelyek finanszírozást nyújtanak a kisvállalkozások kialakulásának és növekedésének elősegítésére. Ezen programok közül sokat az Egyesült Államok Small Business Administration (SBA) kezel, és adósságfinanszírozást tartalmaz. Az SBA segíti a kisvállalkozásokat pénzeszközök megszerzésében a bankoktól és más hitelezőktől azáltal, hogy 750 000 dollárig terjedő hiteleket garantál, a hitelérték legfeljebb 70-90 százalékáig, csupán 2,75 százalékponttal az elsődleges hitelkamat felett. Az SBA garantált hitel megszerzéséhez a vállalkozót először rendszeres csatornákon kell visszautasítani. Emellett bizonyítania kell jó karakterét és ésszerű képességét a sikeres vállalkozás vezetésére és a hitel visszafizetésére. Az SBA garantált hitelalapok felhasználhatók üzleti terjeszkedésre vagy készlet, felszerelés és ingatlan vásárlására. Az egyéb hitelezők által nyújtott hitelek garantálása mellett az SBA közvetlen kölcsönöket is kínál, legfeljebb 150 000 USD értékben, valamint szezonális kölcsönöket, hátrányos helyzetű segélyhiteleket, katasztrófahiteleket és szennyezés-ellenőrzési finanszírozást.
A kisvállalkozói befektetési társaságok (SBIC) kormány által támogatott vállalkozások, amelyek közvetlen kölcsönöket vagy tőkebefektetést hajtanak végre kisvállalkozásokban. Az SBIC-k általában kevésbé kerülik a kockázatot, mint a bankok, ezért az alapok nagyobb valószínűséggel állnak rendelkezésre az induló vállalkozások számára. További előny, hogy az SBIC-ek gyakran képesek technikai segítséget nyújtani a kisvállalkozások hitelfelvevőinek. A Gazdasági Fejlesztési Bizottság (EDC), az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériumának kirendeltsége hitelt nyújt azoknak a kisvállalkozásoknak, amelyek gazdaságilag hátrányos helyzetű régiókban nyújtanak munkát. Az EDC-hitelt remélni kívánó kisvállalkozásoknak számos feltételnek meg kell felelniük.
BIBLIOGRÁFIA
Brown, Carolyn M. 'Hitelfelvétel apától: A rokonoktól és barátoktól származó finanszírozás kockázatokkal és haszonnal jár.' Black Enterprise . 2005. január.
Burk, James E. és Richard P. Lehmann. A kisvállalkozás finanszírozása . Szfinx Kiadó, 2004.
Condon, Bernard. - A Junk Junkier lesz. Forbes . 2005. október 17.
Even-Zohar, Chaim. „A hitel nem örökkévaló” ¦ Gyémánt hírszerzési rövidnadrág . 2005. június 8.
hány éves Andrew kocka agyag felesége
Garcia, Shelly. 'A finanszírozás lazul, miközben az új bankok szaporodnak a területen.' San Fernando Valley üzleti folyóirat . 2006. január 2.
Hibbard, Justin. Hozd el az elcsépelt adósságot; Wilbur Ross és más befektetők csődhullámra fogadnak. Üzleti hét . 2005. szeptember 12.
Levine, Daniel Róma. Ki mondja, hogy a koldusok nem lehetnek választók? Vásárlás körül. Crain chicagói üzlete . 2005. október 10.
Marshall, Jeffrey. 'Inside A Steel Deal: Egy új, korszerű malom kezd emelkedni Mississippiben. Pillantás a mögötte álló komplex finanszírozásra. Pénzügyi vezető . 2005. december.
Nakamura, Galen. 'Adósság- vagy tőkefinanszírozás kiválasztása.' Hawaii üzlet . 2005. december.
Sherefkin, Robert. 'Ross az adósság felhalmozásakor: felejtse el.' Autóipari hírek . 2005. december 19.
Egyesült Államok kisvállalkozási adminisztrációja. „A finanszírozás alapjai”. elérhető ekkortól http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Letöltve: 2006. február 6-án.
